En el mundo de DeFi (finanzas descentralizadas), la pérdida impermanente es un concepto que se menciona a menudo pero que no es fácil de entender. Cuando deposita activos en un grupo de liquidez como Proveedor de Liquidez (LP), si el precio de los activos en el grupo cambia en comparación con cuando lo depositó, puede sufrir pérdidas. Esta pérdida se denomina pérdida impermanente porque puede desaparecer cuando el precio del activo se recupera, pero si el precio no se recupera, la pérdida se vuelve permanente.
¿Cómo surgen las pérdidas no permanentes? Obtenga más información sobre cómo funciona AMM
La causa fundamental de las pérdidas no permanentes radica en el mecanismo operativo del Creador de Mercado Automatizado (AMM). AMM es un contrato inteligente utilizado en los protocolos DeFi para facilitar el intercambio de activos y funciona de manera completamente diferente al sistema de libro de órdenes en las finanzas tradicionales. En AMM, los proveedores de liquidez depositan los activos en un grupo. Estos activos pueden ser dos tokens cualesquiera (como TON y USDT).
Cuando los proveedores de liquidez proporcionan liquidez, normalmente depositan dos activos de igual valor. Cuando el precio de un activo en el grupo cambia en relación con cuando se depositó originalmente, AMM ajustará las cantidades de los dos activos según una fórmula matemática preestablecida (como la fórmula de producto constante de Uniswap) para mantener un equilibrio en el activo. piscina. Tal ajuste haría que el valor de los tokens actualmente en posesión disminuyera en relación con el valor de las tenencias directas, creando así una pérdida impermanente.
Las pérdidas impermanentes se denominan “impermanentes” porque, en teoría, dichas pérdidas pueden ser temporales. Si el precio de mercado vuelve a la misma posición en la que estaba cuando proporcionó liquidez, las pérdidas desaparecerán. Sin embargo, en el mundo real, los cambios de precios a menudo no regresan al punto original según la trayectoria ideal, por lo que las pérdidas transitorias pueden convertirse en pérdidas permanentes.
El principio operativo detrás de la pérdida impermanente: un análisis integral del sistema AMM
Para comprender la naturaleza de las pérdidas impermanentes, primero debemos tener una comprensión más profunda de los creadores de mercado automatizados (AMM). AMM es un sistema basado en algoritmos para operar en intercambios descentralizados (DEX). A diferencia de los intercambios tradicionales, AMM no tiene libros de pedidos para compradores y vendedores, sino que está financiado por un Fondo de Liquidez, que proviene de los depósitos de los usuarios.
En el modelo AMM, el precio de una transacción está determinado por la proporción de activos en el conjunto de activos. Por ejemplo, en Uniswap, la fórmula del producto constante $x \times y = k$ se utiliza para garantizar el equilibrio entre los activos del grupo. Esto significa que cuando alguien compra un activo, la cantidad de ese activo en el grupo disminuye y el precio aumenta.
Cuando el precio cambia, la proporción de activos en el fondo de liquidez cambia en consecuencia. Por ejemplo, si proporciona liquidez al grupo TON/USDT, cuando el precio de TON aumenta, AMM aumentará el USDT en el grupo y disminuirá TON para mantener el equilibrio de $x \times y = k$. En este caso, el valor de su cartera de activos puede ser menor que el valor de tener directamente TON y USDT, lo cual es una pérdida temporal.
La matemática de la pérdida impermanente: comprensión de los cálculos detrás del riesgo
El cálculo de la pérdida impermanente requiere algunos cálculos, pero comprender los mecanismos detrás de ella es fundamental para los proveedores de liquidez. El alcance de las pérdidas no permanentes depende del alcance de los movimientos de precios del activo. Específicamente, el impacto de las pérdidas no permanentes aumenta cuando la relación de precios de dos activos cambia significativamente.
La pérdida de impermanencia se puede calcular aproximadamente utilizando la siguiente fórmula:
Por ejemplo, digamos que proporciona liquidez en un fondo común TON/USDT y el precio inicial de TON es 1 USDT. A medida que el mercado fluctúa, el precio de TON aumenta a 2 USDT, por lo que la relación de cambio de precio es 2.
Sustituya en la fórmula para calcular:
Esto significa que perderá aproximadamente el 5,87 % del valor de sus activos en comparación con tenerlos directamente.
¿Cómo reducir el riesgo de pérdidas no permanentes? Cuatro estrategias clave que le ayudarán a evitar riesgos de forma eficaz
Las pérdidas transitorias son uno de los riesgos importantes que todo proveedor de liquidez debe considerar. Aunque las pérdidas no permanentes no se pueden eliminar por completo, existen algunas estrategias que pueden reducir eficazmente su impacto:
1. Pares comerciales de monedas estables: la primera opción para reducir el riesgo de volatilidad
Los proveedores de liquidez pueden elegir pares comerciales entre monedas estables para proporcionar liquidez, como USDT/USDC o DAI/USDC. Dado que las fluctuaciones de precios de las monedas estables son menores, el riesgo de pérdidas temporales también es relativamente bajo. Esta estrategia es adecuada para inversores con menor tolerancia al riesgo.
2. Únase al grupo de seguros de pérdidas no permanentes: doble protección de la seguridad de su capital
Algunas plataformas DeFi ofrecen seguros de pérdidas no permanentes para los proveedores de liquidez, de modo que cuando los precios de los activos fluctúan excesivamente, las pérdidas pueden reducirse mediante una compensación del seguro. Este tipo de seguro puede reducir eficazmente el impacto de pérdidas impredecibles en los fondos.
3. Monitorear la dinámica del mercado: aprovechar la mejor oportunidad de salida
Preste mucha atención a las tendencias del mercado y considere retirarse temporalmente del fondo de liquidez cuando se espera que los precios de los activos fluctúen significativamente. Una operación de este tipo puede asegurar ganancias por adelantado y reducir el riesgo de pérdidas antes de que el mercado fluctúe demasiado.
4. Elija un fondo de liquidez de alto rendimiento: utilice las ganancias para compensar las pérdidas
Algunos fondos de liquidez ofrecen tarifas de transacción o recompensas mineras más altas, y estas ganancias pueden compensar las pérdidas transitorias hasta cierto punto. Por lo tanto, elegir un pool de alto rendimiento puede ayudar a compensar posibles pérdidas transitorias.
Análisis de ejemplo del fondo de liquidez TON/USDT: impacto de la pérdida impermanente en tres escenarios de mercado
Supongamos que proporciona liquidez en el fondo de liquidez TON/USDT y el precio inicial de TON es 1 USDT. A medida que el mercado fluctúa, el precio de TON puede cambiar en las siguientes tres situaciones:
Escenario 1: el precio de TON sube a 1,5 USDT
Si el precio de TON aumenta de 1 USDT a 1,5 USDT, entonces la cantidad de TON en el fondo de liquidez disminuirá, mientras que la cantidad de USDT aumentará. Según la fórmula de pérdida impermanente, la pérdida impermanente en este momento es aproximadamente del 2,02%. Aunque las pérdidas pueden parecer pequeñas, pueden aumentar si el precio se mueve en una cantidad mayor.
Escenario 2: el precio de TON cae a 0,5 USDT
Si el precio de TON cae a 0,5 USDT, entonces la cantidad de TON en el grupo aumentará y la cantidad de USDT disminuirá. La pérdida no permanente en este momento es aproximadamente del 5,72%. Se puede observar que cuando los precios fluctúan significativamente, el impacto de las pérdidas transitorias se vuelve más evidente.
Escenario 3: el precio de TON vuelve a 1 USDT
Si el precio de TON finalmente vuelve a 1 USDT, la proporción de activos en el fondo de liquidez también volverá a su estado original, las pérdidas transitorias desaparecerán y el valor de los activos que finalmente posea será el mismo que cuando inicialmente lo depositó.
Más que pérdidas transitorias: otros riesgos de los que los proveedores de liquidez deben tener cuidado
Además de las pérdidas temporales, los proveedores de liquidez también deben considerar otros riesgos al participar en protocolos DeFi:
1. Vulnerabilidades de los contratos inteligentes: la seguridad del código es crucial
Los protocolos DeFi se basan en contratos inteligentes y el código de los contratos inteligentes puede tener vulnerabilidades o ser explotado por atacantes malintencionados. Por lo tanto, los inversores deben elegir protocolos que hayan sido sometidos a auditorías de seguridad y evaluar cuidadosamente su seguridad.
2. Riesgo de liquidación de activos: consecuencias de garantías insuficientes
En algunos protocolos de préstamos DeFi, si el valor de los activos de garantía de un usuario cae hasta un cierto umbral, es posible que se liquiden. Esto significa que los activos de los usuarios se verán obligados a venderse para reembolsar el dinero prestado, lo que generará posibles pérdidas.
3. Riesgo sistémico: efectos en cadena del ecosistema DeFi
Debido a las complejas interdependencias entre los protocolos DeFi, los problemas con un protocolo pueden desencadenar una reacción en cadena, afectando el funcionamiento de otros protocolos. Por lo tanto, los proveedores de liquidez deberían diversificar sus inversiones para reducir el impacto de los riesgos sistémicos en los fondos.
Convertirse en un proveedor de liquidez exitoso: habilidades y consejos clave
Para convertirse en un proveedor de liquidez exitoso en el mundo DeFi, además de comprender las pérdidas impermanentes, también necesita dominar una variedad de conocimientos y habilidades:
- Gestión de riesgos: aclare su propia tolerancia al riesgo, elija un fondo de liquidez adecuado y ajuste las estrategias de inversión de manera oportuna en función de la dinámica del mercado.
- Familiarizado con las operaciones de la plataforma DeFi: comprenda los procedimientos operativos y las reglas de las principales plataformas DeFi, especialmente las características de rendimiento y riesgo de varios fondos de liquidez.
- Participe en la comunicación y el aprendizaje de la comunidad: participe activamente en debates e intercambios en la comunidad DeFi, obtenga la información de mercado y los consejos de inversión más recientes y tome decisiones más informadas.
Dominar la pérdida impermanente: consejos finales para proteger los activos en DeFi
Las pérdidas transitorias son un riesgo importante al que los inversores de DeFi deben prestar mucha atención. Aunque no se puede evitar por completo, su impacto se puede reducir efectivamente mediante estrategias como la elección de pares de monedas estables, el seguimiento de la dinámica del mercado, la selección de fondos de liquidez de alto rendimiento y la participación en seguros de pérdidas no permanentes. Además, comprender el mecanismo operativo de AMM, dominar los cálculos matemáticos relevantes y realizar una gestión de riesgos le ayudará a proteger mejor sus activos y lograr rendimientos estables en el mundo DeFi.
En este campo de las finanzas descentralizadas en rápido desarrollo, sólo a través del aprendizaje continuo y una gestión de riesgos prudente se puede convertirse en un proveedor de liquidez exitoso y aprovechar las enormes oportunidades que brinda DeFi.
En definitiva, el mundo DeFi está lleno de oportunidades y desafíos. La pérdida impermanente es solo la punta del iceberg y, a medida que explore más el campo DeFi, descubrirá más detalles y riesgos potenciales. La clave del éxito radica en el aprendizaje continuo y las estrategias de afrontamiento flexibles. Cada vez que participe en minería de liquidez o en cualquier proyecto DeFi, tómese el tiempo para estudiar los protocolos relevantes y comprender sus mecanismos y riesgos. Recuerde, una buena gestión de riesgos y una estrategia de inversión diversificada pueden ayudarle a mantener la calma ante las fluctuaciones del mercado y, en última instancia, lograr los rendimientos deseados.
A medida que domine estas habilidades y aprenda de otros miembros de la comunidad, estará mejor equipado para responder a futuros cambios del mercado. Esperamos que este artículo le ayude a comprender mejor el concepto de pérdida impermanente y a tomar decisiones más informadas en el mundo DeFi. ¡Te deseo grandes resultados en tu inversión en DeFi y alcances tus objetivos financieros!
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