Dans le monde de la DeFi (finance décentralisée), la perte éphémère est un concept souvent évoqué mais pas évident à comprendre. Lorsque vous déposez des actifs dans un pool de liquidités en tant que fournisseur de liquidités (LP), si le prix des actifs du pool change par rapport au moment où vous les avez déposés, vous risquez de subir des pertes. Cette perte est appelée perte éphémère car elle peut disparaître lorsque le prix de l’actif se redresse, mais si le prix ne se redresse pas, la perte devient permanente.
Comment surviennent les pertes éphémères ? En savoir plus sur le fonctionnement d’AMM
La cause première des pertes éphémères réside dans le mécanisme de fonctionnement du teneur de marché automatisé (AMM). AMM est un contrat intelligent utilisé dans les protocoles DeFi pour faciliter l’échange d’actifs, et il fonctionne complètement différemment du système de carnet de commandes de la finance traditionnelle. Dans AMM, les actifs sont déposés dans un pool par les fournisseurs de liquidité. Ces actifs peuvent être deux jetons quelconques (tels que TON et USDT).
Lorsque les fournisseurs de liquidité fournissent des liquidités, ils déposent généralement deux actifs de valeur égale. Lorsque le prix d’un actif dans le pool change par rapport au moment où il a été déposé initialement, AMM ajustera les quantités des deux actifs en fonction d’une formule mathématique prédéfinie (telle que la formule de produit constant d’Uniswap) pour maintenir un équilibre dans l’actif. piscine. Un tel ajustement entraînerait une diminution de la valeur des jetons actuellement détenus par rapport à la valeur des avoirs directs, créant ainsi une perte éphémère.
Les pertes impermanentes sont dites « impermanentes » car en théorie, elles peuvent être temporaires. Si le prix du marché revient à la même position qu’au moment où vous avez fourni des liquidités, les pertes disparaîtront. Cependant, dans le monde réel, les changements de prix ne reviennent souvent pas au point initial selon la trajectoire idéale, de sorte que des pertes éphémères peuvent devenir des pertes permanentes.
Le principe de fonctionnement derrière la perte éphémère : une analyse complète du système AMM
Pour comprendre la nature des pertes éphémères, nous devons d’abord avoir une compréhension plus approfondie des teneurs de marché automatisés (AMM). AMM est un système basé sur un algorithme pour négocier sur des bourses décentralisées (DEX). Contrairement aux bourses traditionnelles, AMM ne dispose pas de carnets de commandes pour les acheteurs et les vendeurs, mais est financée par un pool de liquidités provenant des dépôts des utilisateurs.
Dans le modèle AMM, le prix d’une transaction est déterminé par la proportion d’actifs dans le pool d’actifs. Par exemple, sur Uniswap, la formule de produit constant $x \times y = k$ est utilisée pour assurer l’équilibre entre les actifs du pool. Cela signifie que lorsque quelqu’un achète un actif, le montant de cet actif dans le pool diminue et le prix augmente.
Lorsque le prix change, la proportion d’actifs dans le pool de liquidité change en conséquence. Par exemple, si vous fournissez des liquidités au pool TON/USDT, lorsque le prix du TON augmente, AMM augmentera l’USDT dans le pool et diminuera le TON pour maintenir l’équilibre de $x \times y = k$. Dans ce cas, la valeur de votre portefeuille d’actifs peut devenir inférieure à la valeur de la détention directe de TON et d’USDT, ce qui constitue une perte éphémère.
Les mathématiques de la perte éphémère : comprendre les calculs derrière le risque
Le calcul de la perte éphémère implique quelques calculs, mais comprendre les mécanismes qui la sous-tendent est essentiel pour les fournisseurs de liquidités. L’ampleur des pertes éphémères dépend de l’ampleur des mouvements de prix de l’actif. Plus précisément, l’impact des pertes éphémères augmente lorsque le rapport de prix de deux actifs change de manière significative.
La perte d’impermanence peut être calculée approximativement à l’aide de la formule suivante :
Par exemple, disons que vous fournissez des liquidités dans un pool TON/USDT et que le prix initial du TON est de 1 USDT. À mesure que le marché fluctue, le prix du TON augmente jusqu’à 2 USDT, le rapport de variation des prix est donc de 2.
Remplacez dans la formule pour calculer :
Cela signifie que vous perdrez environ 5,87 % de la valeur de vos actifs par rapport à leur détention directe.
Comment réduire le risque de pertes éphémères ? Quatre stratégies clés pour vous aider à éviter efficacement les risques
Les pertes éphémères sont l’un des risques importants que tout fournisseur de liquidité doit prendre en compte. Bien que les pertes éphémères ne puissent pas être complètement éliminées, certaines stratégies peuvent réduire efficacement leur impact :
1. Paires de trading Stablecoin : le premier choix pour réduire le risque de volatilité
Les fournisseurs de liquidité peuvent choisir des paires de trading entre pièces stables pour fournir de la liquidité, telles que USDT/USDC ou DAI/USDC. Étant donné que les fluctuations de prix des pièces stables sont moindres, le risque de pertes éphémères est également relativement faible. Cette stratégie convient aux investisseurs ayant une tolérance au risque plus faible.
2. Rejoignez le pool d’assurance pertes temporaires : double protection de votre sécurité du capital
Certaines plateformes DeFi proposent une assurance contre les pertes éphémères aux fournisseurs de liquidités, de sorte que lorsque les prix des actifs fluctuent de manière excessive, les pertes peuvent être réduites grâce à une compensation d’assurance. Ce type d’assurance peut réduire efficacement l’impact des pertes imprévisibles sur les fonds.
3. Surveiller la dynamique du marché : saisir la meilleure opportunité de sortie
Portez une attention particulière aux tendances du marché et envisagez de vous retirer temporairement du pool de liquidités lorsque les prix des actifs devraient fluctuer de manière significative. Une telle opération peut verrouiller les bénéfices à l’avance et réduire le risque de pertes avant que le marché ne fluctue trop.
4. Choisissez un pool de liquidités à haut rendement : utilisez les bénéfices pour compenser les pertes
Certains pools de liquidité offrent des frais de transaction ou des récompenses minières plus élevées, et ces revenus peuvent compenser dans une certaine mesure les pertes éphémères. Par conséquent, le choix d’un pool à haut rendement peut aider à compenser d’éventuelles pertes éphémères.
Exemple d’analyse de pool de liquidité TON/USDT : impact d’une perte éphémère dans trois scénarios de marché
Supposons que vous fournissez des liquidités dans le pool de liquidités TON/USDT et que le prix initial du TON soit de 1 USDT. À mesure que le marché fluctue, le prix du TON peut changer dans les trois situations suivantes :
Scénario 1 : le prix du TON augmente à 1,5 USDT
Si le prix du TON passe de 1 USDT à 1,5 USDT, alors le montant du TON dans le pool de liquidité diminuera, tandis que le montant de l’USDT augmentera. Selon la formule de perte impermanente, la perte impermanente à ce moment est d’environ 2,02 %. Même si les pertes peuvent sembler minimes, elles peuvent augmenter si le prix évolue d’un montant plus important.
Scénario 2 : le prix du TON chute à 0,5 USDT
Si le prix du TON chute à 0,5 USDT, alors le montant du TON dans le pool augmentera et le montant de l’USDT diminuera. La perte éphémère à l’heure actuelle est d’environ 5,72 %. On constate que lorsque les prix fluctuent de manière significative, l’impact des pertes éphémères devient plus évident.
Scénario 3 : le prix du TON revient à 1 USDT
Si le prix du TON revient finalement à 1 USDT, la proportion d’actifs dans le pool de liquidité reviendra également à son état d’origine, les pertes éphémères disparaîtront et la valeur des actifs que vous détenez finalement sera la même que lors de votre achat initial. l’a déposé.
Plus que de simples pertes passagères : d’autres risques dont les fournisseurs de liquidité doivent se méfier
En plus des pertes éphémères, les fournisseurs de liquidité doivent également prendre en compte d’autres risques lorsqu’ils participent aux protocoles DeFi :
1. Vulnérabilités des contrats intelligents : la sécurité du code est cruciale
Les protocoles DeFi sont basés sur des contrats intelligents, et le code des contrats intelligents peut présenter des vulnérabilités ou être exploité par des attaquants malveillants. Par conséquent, les investisseurs doivent choisir des protocoles qui ont fait l’objet d’audits de sécurité et évaluer soigneusement leur sécurité.
2. Risque de liquidation d’actifs : conséquences d’un collatéral insuffisant
Dans certains protocoles de prêt DeFi, si la valeur des actifs collatéraux d’un utilisateur tombe à un certain seuil, ils peuvent être liquidés. Cela signifie que les actifs des utilisateurs seront contraints d’être vendus pour rembourser l’argent emprunté, ce qui entraînera des pertes potentielles.
3. Risque systémique : effets d’entraînement de l’écosystème DeFi
En raison des interdépendances complexes entre les protocoles DeFi, les problèmes avec un protocole peuvent déclencher une réaction en chaîne, affectant le fonctionnement des autres protocoles. Par conséquent, les fournisseurs de liquidité devraient diversifier leurs investissements afin de réduire l’impact des risques systémiques sur les fonds.
Devenir un fournisseur de liquidités performant : compétences clés et conseils
Pour devenir un fournisseur de liquidité performant dans le monde DeFi, en plus de comprendre les pertes éphémères, vous devez également maîtriser une variété de connaissances et de compétences :
- Gestion des risques : clarifiez votre propre tolérance au risque, choisissez un pool de liquidités approprié et ajustez les stratégies d’investissement en temps opportun en fonction de la dynamique du marché.
- Familiarisé avec les opérations de la plateforme DeFi : Comprendre les procédures et règles de fonctionnement des principales plateformes DeFi, en particulier les caractéristiques de rendement et de risque des divers pools de liquidité.
- Participer à la communication et à l’apprentissage de la communauté : participez activement aux discussions et aux échanges au sein de la communauté DeFi, obtenez les dernières informations sur le marché et les conseils d’investissement, et prenez des décisions plus éclairées.
Maîtriser les pertes impermanentes : derniers conseils pour protéger les actifs dans DeFi
Les pertes éphémères constituent un risque important auquel les investisseurs DeFi doivent prêter une attention particulière. Bien que cela ne puisse pas être complètement évité, son impact peut être efficacement réduit grâce à des stratégies telles que le choix de paires de pièces stables, la surveillance de la dynamique du marché, la sélection de pools de liquidités à haut rendement et la participation à une assurance contre les pertes éphémères. De plus, comprendre le mécanisme de fonctionnement de l’AMM, maîtriser les calculs mathématiques pertinents et gérer les risques vous aidera à mieux protéger vos actifs et à obtenir des rendements stables dans le monde DeFi.
Dans ce domaine en développement rapide de la finance décentralisée, ce n’est que grâce à un apprentissage continu et à une gestion prudente des risques que l’on peut devenir un fournisseur de liquidités performant et saisir les énormes opportunités offertes par DeFi.
En fin de compte, le monde DeFi regorge d’opportunités et de défis. La perte éphémère n’est que la pointe de l’iceberg, et à mesure que vous explorerez davantage le domaine DeFi, vous découvrirez plus de détails et de risques potentiels. La clé du succès réside dans l’apprentissage continu et dans des stratégies d’adaptation flexibles. Chaque fois avant de participer à l’extraction de liquidité ou à tout projet DeFi, veuillez prendre le temps d’étudier les protocoles pertinents et de comprendre leurs mécanismes et leurs risques. N’oubliez pas qu’une bonne gestion des risques et une stratégie d’investissement diversifiée peuvent vous aider à rester calme face aux fluctuations du marché et, à terme, à obtenir les rendements souhaités.
En maîtrisant ces compétences et en apprenant des autres membres de la communauté, vous serez mieux équipé pour répondre aux futurs changements du marché. Espérons que cet article vous aidera à mieux comprendre le concept de perte éphémère et à prendre des décisions plus éclairées dans le monde DeFi. Je vous souhaite d’excellents résultats dans votre investissement DeFi et d’atteindre vos objectifs financiers !
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